Espérase que a oferta e a demanda que se enfrontan aos prezos do aceiro desaxustados experimenten unha rolda de aumento

Durante as vacacións do Festival de Primavera, as materias primas internacionais representadas polo petróleo cru e o cobre de Londres mostraron un bo rendemento en xeral, mentres que os datos do turismo doméstico e as taquillas de cine tamén mostraron un forte rendemento, o que levou ao mercado a manter expectativas optimistas para os prezos spot do aceiro nacionais despois das vacacións. O 18 de febreiro, o mercado spot de aceiro abriuse ben como estaba previsto, pero os futuros de barras de refuerzo e bobinas laminadas en quente mostraron unha tendencia de apertura alta e peche baixo o primeiro día de negociación despois das vacacións. Ao final, os principais contratos de corrugado e bobina laminada en quente pecharon un 1,07% e un 0,88% respectivamente, superando as amplitudes intradía do 2%. Para o inesperado debilitamento dos futuros de aceiro post vacacións, o autor cre que as principais razóns poden deberse aos dous puntos seguintes:

O impulso de rebote do mercado de accións debilitouse

Mirando cara atrás ao mercado desde principios de ano, tanto os corrugados como as accións A son dous tipos de activos que se viron moi afectados por factores macroeconómicos. As tendencias dos prezos dos dous reflicten unha forte correlación e as accións A ocupan claramente unha posición dominante. Desde principios de ano ata principios de febreiro, o índice composto de Xangai continuou axustándose, e os futuros do corrugado seguiron o exemplo, pero a magnitude foi moito menor que a do mercado de accións. Desde que o índice composto de Xangai tocou fondo o 5 de febreiro, o mercado de corrugados tamén se estabilizou e repuntou, cun repunte menor que o mercado de accións. Do 5 de febreiro ao 19 de febreiro, o índice composto de Shanghai subiu un total de 275 puntos e, tras un rápido repunte nos últimos tempos, achegouse ao forte nivel de presión de 60 días. A resistencia a seguir abrindo paso a curto prazo aumentou. Neste contexto, os futuros do aceiro continuaron debilitándose co impulso das accións A, e as ordes curtas que se reduciran e saíron antes das vacacións se sumaron, o que fixo que o mercado pasase de subir a baixar.

Oferta e demanda están nunha dobre fase débil

Actualmente, o consumo de aceiro aínda está fóra de tempada e, co impacto das vacacións do Festival de Primavera, a demanda de aceiro aínda está no seu punto máis baixo este ano. Segundo a experiencia pasada, o inventario total de aceiro seguirá acumulándose de forma estacional nas próximas 4-5 semanas. Aínda que o inventario actual de bobinas laminadas en quente e barras de refuerzo é relativamente baixo desde a perspectiva do calendario gregoriano, se se ten en conta o factor Festa da Primavera, é dicir, dende a perspectiva do calendario lunar, o último inventario total de barras de refuerzo investigado e contabilizadas é de 10,5672 millóns de toneladas, o que supón un aumento de case un 9,93% con respecto ao mesmo período do ano pasado. A presión sobre o inventario de bobinas laminadas en quente é lixeiramente menor, co último inventario total de 3,885 millóns de toneladas, un aumento do 5,85% interanual. Antes de que se inicie verdadeiramente a demanda e se esgote o inventario, un alto stock de aceiro pode obstaculizar o aumento dos prezos. Respecto de anos anteriores, a suba dos prezos do aceiro despois do Festival de Primavera adoita estar impulsada por expectativas macro e non por fundamentais, e espérase que este ano non sexa unha excepción.

Aínda que os futuros do aceiro non lograron un bo comezo o primeiro día de negociación despois das vacacións, o autor aínda mantén unha actitude lixeiramente optimista cara á tendencia dos prezos do aceiro, especialmente do corrugado, na fase posterior. A nivel macro, no contexto actual de presión xeral sobre o crecemento económico, o mercado ten fortes expectativas para a implementación de políticas macroeconómicas. A curto prazo, con fundamentos relativamente planos, espérase que as fortes expectativas se convertan na lóxica principal da negociación do mercado. No lado da oferta e da demanda, a oferta e a demanda de aceiro recuperaranse gradualmente despois das vacacións, e debe prestarse atención á velocidade de recuperación da oferta e da demanda respectivamente. A diferenza entre ambos pode converterse no futuro no foco do xogo curto longo do mercado. Desde a perspectiva do calendario lunar, a produción semanal actual de barras de refuerzo é un 15,44% inferior á do mesmo período do ano pasado, e a produción semanal de bobinas laminadas en quente é un 3,28% superior á do mesmo período do ano pasado. Segundo os cálculos, a marxe de beneficio actual de barras de refuerzo e bobinas laminadas en quente producidas polo proceso do director da planta de aceiro